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「研报」主流券商今日核心观点与策略推荐(5/22)

  摘要:编 辑 : 小市妹【宏观研究】 (一)华泰证券发布研报:《全球疫情与经济重启高频跟踪:疫情在好转,疫苗遇挫折》 近日欧洲国家经济活动延续恢复趋势,整体较为乐观。疫...

  原标题:主流券商今日核心观点与策略推荐(5/22)

编 辑 : 小市妹

【宏观研究】

  (一)华泰证券发布研报:《全球疫情与经济重启高频跟踪:疫情在好转,疫苗遇挫折》

  近日欧洲国家经济活动延续恢复趋势,整体较为乐观。疫情方面,主要发达国家均有所好转,美国、日本新增确诊进一步下降,新兴市场国家疫情仍处于扩散期,其中巴西、印度新增确诊连创新高。疫苗方面,牛津大学研发的疫苗宣告失败,其产生的抗体无法中和病毒。从各大城市的交通情况看,欧洲主要国家中德国、法国恢复状况领先于英国、意大利,而美国、日本恢复速度相对较慢。与美国GDP高度相关的纽约联储WEI指数5.9-5.16当周录得-11.7%,较前值-12.0%有所反弹,但零售业、餐饮业仍面临需求不足问题。

  (二)国金证券发布研报:《LPR点评:LPR虽未降,但货币宽松取向非常明确》

  国金证券认为,对我国而言,当前阶段,货币宽松的同时,财政政策的扩张更为重要。从2008年金融危机的应对经验来看,美国相对欧元区、日本率先复苏,也更多依赖于积极财政与宽松货币的配合,单纯的依赖货币政策作用有限,且存在副作用(如低利率甚至负利率下银行体系受损,货币政策难以有效传导等)。虽然当前全球经济走弱是因为疫情这一外生冲击,但是基本结论是比较类似的,即危机初期,货币政策更为重要,提供流动性以稳定金融体系;危机后和经济复苏阶段,财政政策的扩张可能更为重要,这也是本次危机以来多个国家在迅速降息以后,陆续出台各种财政刺激的重要原因。

【行业研究】

  (一)天风证券发布研报:《银行行业专题研究:详解巴菲特银行股投资》

  天风证券认为,受新冠疫情冲击,美国经济衰退明显,银行股股价明显下跌。1Q20巴菲特的伯克希尔哈撒韦银行股(包括美国运通及VISA)持仓市值1Q20下降377.8亿美元。不过,一季度并未明显减持银行股,仅大幅减仓了高盛,小幅减持了摩根大通银行。1Q20其他银行股持股数未发生变动,我们认为没有必要过度解读伯克希尔哈撒韦1Q20对个别银行股的小幅减仓。

  投资建议:20年初以来,受疫情影响,银行股回调明显。当前,A股银行(中信)指数仅0.71倍PB,为历史最低。随着经济刺激政策落地发挥效果,预计社融增速明显上行,下半年经济或明显反弹。市场对银行股的悲观预期有望发生逆转,支撑银行股估值上行。超预期的一季报及4月金融数据亦是催化剂。个股方面,我们主推一线龙头——招商银行(600036)、平安银行(000001)、常熟银行(601128),以及二线龙头——光大银行(601818)、兴业银行(601166)、张家港行(002839),关注江苏银行(600919)、北京银行(601169)等。

  (二)国金证券发布研报:《公用事业与环保产业行业研究:电价靴子即将落地,火电迎来最佳配置时机》

  建议短期关注火电板块机会,尤其煤价弹性大、边际变化显著的个股,如华电国际(600027)、建投能源(000600);建议中长期关注高股息率、分红稳定的个股,如浙能电力(600023)、建投能源(000600)、华能国际(600011)、华电国际(600027)。

  (三)华安证券发布研报:《TMT事件点评:移动广电共享共建,利好5G产业链和广电系》

  投资建议:通信领域建议关注主设备商中兴通讯(000063),传输设备厂商烽火通信(600498);计算机领域建议关注工业互联网平台企业用友网络(600588)、东方国信(300166),车联网公司(BK0541)、千方科技(002373)、德赛西威(002920)、移远通信(603236);传媒领域建议关注广电系相关上市公司广电网络(600831)、东方明珠(600637)、华数传媒(000156)。

  (四)平安证券发布研报:《钢铁行业深度报告:以美为鉴-探寻后工业化时代中国钢铁行业供需演变》

  2019年我国国内生产总值接近100万亿元人民币、人均将迈上1万美元的台阶,稳居世界第二大经济体。从经济发展阶段理论来看,我国已从工业化时代迈入后工业化时代。经济发展阶段的变迁必然会给传统产业带来深远的影响。这篇报告主要聚焦于行业供需格局,通过研究美国钢铁行业供需格局在后工业化时代的变化情况,来探寻我国钢铁行业供需格局在后工业化时代可能发生的演变。

  投资建议:我国后工业化时代已经来临,钢铁行业供需格局必然受到深刻影响。在市场化去产能过程中,市场集中度将进一步提升,规模、资金实力弱小的企业将被动或主动淘汰退出,利好行业龙头企业进一步提高市占率,建议关注宝钢股份(600019)、南钢股份(600282);产品结构适应国家产业升级需要的特钢行业值得重视,建议关注特钢行业龙头中信特钢(000708);在传统钢铁业务上加码发展新兴产业也不失为一种发展路径,建议关注转型“特钢+数据中心”双主业发展的沙钢股份(002075)以及加码环保和数据产业发展的杭钢股份(600126)。

  (五)中原证券发布研报:《传媒行业专题研究:电影行业专题研究-政策曙光初现,静待走出低谷》

  中原证券认为,总体来说,我们对电影行业的发展持乐观态度。从短期来看,虽然疫情短期对行业造成很大冲击,但核心观众群体对于影院的重新开放抱着十分期待的心态,近半观众群体表示未来观影频次会有补偿性上升;从长期看,国内目前人均年观影频次仅为1.7次,相比成熟市场超过 3次的人均年观影频次还有比较大的提升空间。

  投资标的上以行业龙头为主,建议关注:万达电影(002739),中国电影(600977),光线传媒(300251)。

  (六)华金证券发布研报:《公共卫生防控救治能力建设方案发布,医疗设备采购浪潮仍将持续》

  事件:国家发展改革委、国家卫生健康委、国家中医药局近日印发《公共卫生防控救治能力建设方案》,方案提出五大建设任务:加强疾病预防控制体系现代化建设;全面提升县级医院救治能力;健全完善城市传染病救治网络;改造升级重大疫情救治基地;推进公共设施平台两用改造。

  投资建议:目前疫情防控已经进入新阶段,国内未来将进一步加大医疗资源的建设,高度重视应急医疗资源战略储备,对于P3实验室设备、ICU 产业链、防疫类医疗产品的需求将持续增长;此外“两会”召开在即,参考地方两会和政府工作报告内容,对于新基建下的医疗设施建设关注度较高,建议关注:

  生物安全柜:海尔生物(688139);

  监护及生命维持设备:迈瑞医疗(300760);

  呼吸机等:鱼跃医疗(002223);

  检测:万孚生物(300482)、安图生物(603658)、迈克生物(300463)、新产业(300832)等。

【公司研究】

  (一)华创证券发布研报:《金科股份(000656):股权变动点评:股权之争已近尾声,信用评级频获上调》

  事件:5月17日,中共中央国务院发布《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》,对西部建设提出了更深层次的要求。《意见》提出,以共建“一带一路”为引领,加大西部开放力度。积极参与和融入“一带一路”建设。支持重庆、四川、陕西发挥综合优势,打造内陆开放高地和开发开放枢纽。构建内陆多层次开放平台。鼓励重庆、成都、西安等加快建设国际门户枢纽城市等方面。此外,《意见》提出,到2035 年,西部地区基本实现社会主义现代化,基本公共服务、基础设施通达程度、人民生活水平与东部地区大体相当。公司作为成渝龙头之一,预计后续有望受益西部大开发的发展红利。

  投资建议:2016年以来,金科股份推出多元激励,积极拿地扩张,通过多手段提周转、控杠杆,实现高质量成长,如高销售增速、高权益比、高销债比、高销售/业绩比、高拿地增速、高预收款等高质量指标确保后续结算资源丰富,并且低价拿地则确保后续毛利率无忧,而目前公司正值业绩释放期。此外,金科物业合同面积2.4亿平米,综合实力排名10位,后续估值也或将逐步体现。我们维持预计2020-22年每股收益分别为 1.31、1.65、2.07元,对应20-22年PE为6.2/4.9/3.9倍,维持目标价10.00元,重申“强推”评级。

  风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧。

  (二)国盛证券发布研报:《密尔克卫(603713):收购瑞鑫化工,发挥协同效应》

  事件:公司拟收购湖南瑞鑫化工有限公司65%股权,交易价格为人民币 1.04亿元。

  国盛证券认为,行业集中度较低,随着行业监管趋严,有大量优质可供并购标的,这为公司实现外延式发展奠定良好基础,充实一站式综合物流服务以及化工品交易平台。公司通过募投项目自建危化品仓库以及外延并购实现发展,成长空间广阔。

  投资建议:我们预测公司2020-2022年归母净利润为2.6/3.44/4.69 亿元,同比增32.6%/32.4%/36.3%,维持“买入”评级。

  风险提示:收购失败的风险、下游化工行业市场风险、安全经营风险、信息技术系统有关的风险。

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